公司管理效率逐渐提升，近年来费用率逐年下降。海天精工的销售费用率、管理费用率、财务费用率近年来维持下降趋势。受2020、2021年疫情影响，公司销售费用率、管理费用率明显下滑，财务费用率控制优异，始终维持在低位。
公司注重研发投入，研发实力强大。海天精工研发费用率近五年始终维持在4以上，2021年研发投入超过1亿元，研发支出持续增加。公司积极的研发投入有助于公司获得较好的市场竞争力。公司在数控机床研发领域已经有二十年的经验积累。截至2022年6月，公司拥有授权专利225项，并与国内科研院校合作开发了多项技术，已经成为国内领先的数控机床研发、生产企业。
公司产能充足，产销率高。公司在宁波、大连、广州均设有生产基地，产能充足，能满足客户的不同需求。2021年公司共生产机床4,882台，产量同比增加103.7；2021年公司共销售机床4,357台，销量同比增加97.0。公司产销的持续增长除了受益于机床的上行周期，也得益于公司龙门加工中心、卧式加工中心等优势产品的模块化平台 行业选项的高效模式提升了公司产品的市场占有率。
公司产品实力强劲，力求实现国产替代。公司定位于高端数控机床，采用定制化涉及、规模化生产、全方位服务逐步实现进口替代并占有优势的行业地位。公司产品定位于高端数控机床，具备较高的技术含量和附加值。公司在面对韩国、日本等成熟机床厂家的竞争时依然具备较强的市场竞争力。公司的产品在高端化应用方面取得了较好的进展。根据公司信息，公司下游客户中航空航天行业占比在20左右。未来公司有望在航空航天及新能源汽车领域持续取得突破，支持公司营收的持续增长。
3.3.科德数控：五轴机床龙头，助力高端制造国产化
科德数控股份有限公司是一家五轴机床领先企业。科德数控是大连光洋科技集团有限公司的控股子公司，是中国本土专业化高档数控系统和关键功能部件的完整产业制造商。凭借高度专业自主化程度，目前科德已经成长为国内颇具规模的五轴装备产销基地。公司是国内少数掌握数控系统以及核心零部件技术的五轴机床企业。
科德数控营收维持快速增长，但净利润波动较大。科德数控2021年营收为2.5亿元，同比增长28.3；归母净利润为0.73亿元，同比增长108.6。2022年前三季度公司营收继续保持增长，但净利润同比下滑，2022年前三季度营收为2.1亿元，同比增长28.5；归母净利润为0.33亿元，同比减少28.5，主要是受到非经常性损益的影响。剔除掉政府补助和公允价值变动的影响，公司扣非净利润仍然保持快速增长。
科德数控近毛利率较为稳定，净利率略有下滑。公司的产品具备较强市场竞争力，毛利率过去五年维持在40以上，公司净利率也显著高于同行。受2022年疫情影响，公司在2022Q3净利率有所下滑，但也维持在16的较高水平。公司高档数控系统毛利最高，2021年该产品毛利率接近50。公司高端数控机床和关键功能部件也保持较高毛利率，2021年两者毛利率均超过40。2021年，公司高档数控机床贡献主要收入，收入占比为92。
公司费用率保持稳定。科德数控的管理费用率在2018年一度高达53，但随后公司有效控制费用率。近三年来公司销售费用率、管理费用率、财务费用率近三年来维持稳定。
公司研发费用有所下降。科德数控研发费用率近几年有所下滑，2021年研发费用率仅为1。但公司的技术积累仍然深厚，截至2022年6月30日，公司已拥有专利219项，包括发明专利96项（其中国际发明专利6项，国内发明专利90项）、实用新型专利117项、外观设计专利6项。拥有计算机软件著作权60项，商标55项，作品著作权2项。申请中专利219项，其中国际发明专利69项，国内发明专利130项，实用新型专利20项。
公司产品竞争力强，应用于高端装备领域。公司的五轴联动数控机床产品与传统数控机床产品相比具有支持空间复杂特征加工能力的优势，更易于实现多工序复合加工，具有更高的加工效率和精度。在应用领域方面，产品主要服务于当前高速发展的航空、航天、军工等领域复杂、精密零部件的加工制造，在航空发动机关键零部件制造方面，属于关键加工装备。此外，五轴联动数控机床在发电设备核心零件、硬质合金刀具、精密模具、汽车零部件制造等民用产业亦有诸多成功案例。公司自研自产的数控系统和功能部件产品属于高档数控机床装备的核心关键部件，直接决定了高档数控机床产品的功能、性能、可靠性和盈利能力。凭借技术领先的竞争优势和日益凸显的品牌效应，公司2021年新增订单复购率高，整机复购率达到40以上。
3.4.创世纪：聚焦数控机床主业，通用机床业务快速发展
广东创世纪智能装备集团有限公司是以高端智能装备业务为核心主业的上市企业公司。公司前身为广东劲胜智能集团股份有限公司。公司立足于中高端数控机床产业，旗下机床核心品牌有台群精机（Taikan）和宇德（YuKEN）。公司数控机床产品种类齐全，包括钻攻机、立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、数控车床、雕铣机、精雕机等。公司产品广泛应用于3C供应链、5G产业链、汽车零部件、模具、医疗器械、轨道交通、航空航天等多个领域。
创世纪近2021年营收大幅增长。创世纪2021年营收为52.6亿元，同比增长51.4；归母净利润为5.0亿元，同比增长171.9。2022年前三季度增速有所回落，2022年前三季度营收为38.8亿元，同比减少5.8；归母净利润为4.4亿元，同比增长7.7。公司2020年的大幅亏损是由于整合精密结构件业务、处置相关资产及计提资产减值准备导致。
创世纪近两年盈利能力明显改善。公司在2020年剥离消费电子精密结构件业务，聚焦以数控机床为主的高端智能装备业务，盈利能力大幅改善。公司在近两年毛利率、净利率、ROE稳步提升。其中，净利率在2022Q3达到13的历史高位，也带动了ROE的整体提升。公司在聚焦机床主业后，数控机床贡献公司绝大部分营收，收入占比为97。近三年来公司数控机床毛利率维持在30的水平。
公司在聚焦机床业务后，管理效率有所提升。创世纪历史期间费用率较高，在剥离精密机构件业务后，公司2021年费用率明显改善，其中管理费用率下降明显，由2020年的10降至7。
公司研发投入较大，研发费用持续提升。创世纪研发费用近三年持续提升，2021年研发投入超过2亿元，研发费用率超过4。截至2022年6月30日，公司共拥有与主营业务相关的有效专利600件，其中发明专利39件，实用新型专利452件、外观设计专利109件；累计获得计算机软件著作权68件。
公司已逐步发展成国内机床行业第一梯队的上市企业。在3C领域，公司市场占有率领跑行业，核心产品钻攻机已实现进口替代，全球累计交付超过80,000台；在通用领域，下游分布行业广泛，竞争较为充分，国内规模企业较少，进口品牌仍占据高端市场主导地位。2021年度，公司立式加工中心出货量超过10,000台，龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床等产品的销售也实现了多点开花，广泛覆盖下游各行业，公司产品在通用领域的市场占有率快速提升。
公司创立高端机床品牌“赫勒”，切入高端应用领域。公司致力于打造中国自主的国际化高端机床品牌，技术对标国际一线机床品牌主要面向于3C零部件、VR眼镜、医疗器械、汽车零部件等领域的高精密、复杂零件和模具加工。随着国内制造业转型升级迎来“加速度”，下游高端产业、新兴产业对高端机床的需求加速涌现，为公司孕育和发展高端机床业务创造了机会。
3.5.国盛智科：以数控机床为基础，推动智能制造一体化
南通国盛智科是一家中高档数控机床以及智能自动化生产线提供商。国盛智科成立于1999年，多年来专注于机械装备制造，并成功拓展至机床领域。公司目前是国内先进的金属切削类中高档数控机床以及智能自动化生产线提供商，主要根据下游精密模具、工程机械、汽车、工业阀门、石油化工、新能源等终端领域客户的应用需求提供智能制造一体化解决方案。
公司经长期技术积累，已推出多种机床产品。近年来，发行人已自主开发出五轴联动数控加工中心、五面体龙门加工中心、卧式镗铣加工中心、高速高精数控加工中心、大型复杂龙门加工中心以及精密卧式加工中心等高档数控机床，并成功实现商业化应用和规模化生产。公司致力于中高档数控机床开发，现已发展成为国内为数不多的成功开发出五轴联动数控机床等高档数控机床并实现量产的新兴智能装备制造商之一，在五轴联动加工中心、卧式镗铣加工中心、高速龙门加工中心等产品领域逐渐形成量产能力，具备一定的市场竞争力。
国盛智科近两年营收维持增长，净利润显著增加。国盛智科2021年营收为11.4亿元，同比增长54.5；归母净利润为2.0亿元，同比增长66.7。2022年前三季度营收增速减慢，2022年前三季度营收为8.8亿元，同比仅增长4.2；归母净利润为1.5亿元，同比下滑1.3。公司2022年营收及净利润增速显著回落，主要是受疫情影响。
国盛智科净利率持续提升，毛利率略有下滑。公司近年毛利率略有下滑，2022年前三季度毛利率显著下滑至27。公司近五年来净利率维持稳步提升，在2022Q3达到17。公司高端装备部件的毛利率较高，2021年毛利率为37左右。2021年，公司数控机床、高端装备部件、智能自动化生产线贡献主要收入，收入占比分别为74、15和10。
公司管理费用率逐年下降。国盛智科的管理费用率近年来维持下降趋势。公司销售费用率在2021年明显下降，从2020年的6，下降到2021年4。公司整体管理效率较高，各项费用率均维持在较低水平。
公司注重研发投入，研发费用率持续增加。公司研发费用逐年增加，研发费用率在2021年上升至5左右。截至2022年6月30日，公司累计拥有知识产权309项，其中发明专利34项，实用新型专利178项，外观设计专利80项，软件著作权5项，商标10项，CE认证2项。
公司实现核心技术自主可供，提高公司产品竞争力。公司拥有的核心技术主要覆盖中高档数控机床以及智能自动化生产线五大关键核心技术领域，即误差控制、可靠性、高性能装备部件、复合成套加工、二次开发与优化。
3.6.秦川机床：机床行业传统龙头，降本增效效果显著
宝鸡秦川机床工具集团股份公司是一家中国老牌机床行业龙头。公司以主机业务为引领，以高端制造与核心部件为支撑，以智能制造为新的突破口，立足机床工具行业，成为高端装备制造领域的系统集成服务商和关键部件供应商。主要业务按产业板块分为四大块，分别为主机业务、高端制造业务、核心零部件业务和智能制造业务。
公司机床产品类别丰富，应用广泛。公司机床产品主要包括高档数控车床、加工中心/五轴复合加工中心、外圆磨床、齿轮加工机床、螺纹磨床、精密测量仪器等高端数控装备及数控复杂刀具。机床产品主要服务于汽车、新能源、工程机械、航空航天、船舶、轨道交通、能源、新兴产业等主要领域。
秦川机床近两年营收波动较大，但净利润显著爆发。秦川机床2021年营收为50.52亿元，同比增长23.4；归母净利润为2.81亿元，同比增长83.7。2022年前三季度营收增速转负，2022年前三季度营收为40.0亿元，同比下降23.9；归母净利润为2.06亿元，同比下降19.8。公司2022年营收增速转负，主要是受疫情影响。
秦川机床净利率显著回升，毛利率保持稳定。公司近五年毛利率较为稳定，2022年前三季度毛利率为19，保持近年较高水准。公司近五年来净利率显著，在2022Q3达到7，是近五年的高位。公司工具类产品和仪器仪表类产品毛利率较高，2021年两者的毛利率分别为38和27。2021年，公司
