同洲主营业务为电视机顶盒，但近几年受到互联网电视冲击，业绩出现大亏。公司先后向互联网电视和智能硬件转型，但皆不顺利。最终，在大股东遭遇股票质押风险而停牌后，控制权有望易手于小牛资本。小牛资本实力如何，又会怎样接下来的运作，且看下文慢慢道来。
一、主营机顶盒
同洲成立于1994年，地处深圳，2006年在深交所中小板上市。主营产品为数字电视机顶盒，后来向电视互联网转型，产品包括综合接收解码器、卫星接收产品、宽带产品、IPTV机顶盒、数字电视机顶盒、智能一体电视、手机、平板电脑等。最近几年业绩波动较大，13年净利润为3415万元，14年净利润为亏损4亿1675万元，15年预计盈利7200万元至8900万元。
二、互联网电视转型之路，颇为坎坷
15年7月停牌筹划重大事项，之后披露，拟对互联网传媒公司进行增资，之后直到当年11月才复牌。公布的方案是与两家公司签署了战略合作与投资意向书。
两家公司中，环球合一拥有CIBN牌照和优酷土豆的资源，同洲拟投资5000万元获得其20股份，双方合作共同扩展广电有线运营商市场；华夏城市是国家广电总局批准的一信息网络为节目传播载体的新形态广播电视播出唯一机构，拥有3个新媒体牌照，即网络电视台牌照、手机电视牌照和互联网电视内容服务牌照，同洲拟投资1亿元获得不低于20不超过25的股份。
从后续披露看，以上两个投资均没有实施。
三、拟出售资产，转型智能硬件，半路夭折
紧接着12月再次停牌，筹划将全资子公司南通同洲电子公司的100股权转让给北京金桥恒泰科技有限公司，可能涉及重大资产重组。期间，公告拟参与设立共青城红投原创基金管理公司以及共青城猎龙科技发展有限公司、深圳前海同洲互联网金融服务有限公司。公司有意向互联网 智能硬件、智能硬件供应链金融、文化创意产业转型。
但半个月后，重组终止并复牌，终止原因是“公司与交易对方进行了积极的沟通与磋商,但未能就部分合作条款达成一致。”
四、原有主业继续经营
13年底推出的定增在15年12月顺利实施，向5个对象发行股份募资6.28亿元，发行价格9.98元。具体对象和认购金额如下：
上述对象全部为公募基金或私募基金，应属财务投资。全部资金用于“辽宁省DVB OTT电视互联网业务投资项目”。可以看出，大股东对电视互联网业务仍有一定发展意图。
五、质押接近警戒线，大股东萌生退意
16年1月，公司再次停牌，原因是大股东袁明质押的股票接近警戒线。据披露，袁明当时共持有总股本的16.88，并质押了其全部股份的96。几天之后，公司披露，袁明正在筹划转让其在上市公司拥有的权益事项，该事项存在不确定性，继续停牌。
六、小牛资本浮出水面
2月，公司披露，袁明已与小牛资本管理集团有限公司达成初步意向，小牛资本或其控制/指定的关联方有意受让袁明所持股份。3月份，袁明将其原本质押的96股票解除质押，并转而质押给深圳市小牛龙行量化投资企业，后者的实际控制人即为小牛资本。目前看，小牛资本接手控制权的可能较大。下面分析一下小牛资本的实力如何。
小牛资本有三块业务，分别是互联网金融、财富管理和投资管理。
互联网金融方面，主要是P2P，名为小牛在线。该平台于2013年上线，注册资本1亿元，排名稳居全国网贷平台前十。截至目前，完成80家线下门店建设，累计成交额超过245亿元，累计用户人数达到318万人，注册理财师8.59万人。
目前看，小牛在线发展情况良好，但是P2P资产的想象力不大高，如果是单独注入的话，可能空间不大。
财富管理方面，主要是小牛新财富。小牛新财富的员工超过2100，拥有47家全国范围内子公司，发行基金超过60只，管理资产总额累计超过80亿。主要为客户提供财富保值、增值、资产传承、定制金融及个性化管家服务。
投资管理方面。通过发起设立私募股权基金、债权基金、并购基金、产业基金、证券投资基金等，为企业提供财务优化、战略梳理、产业整合、价值提升等服务。
七、小牛如何运作同洲
自己运作。15年实控人彭铁曾表示有上市的计划。
可以看出，小牛有资本运作动力，至于是注入资产还是转手卖壳尚不得而知。但获得控制权之后，将上市公司作为资本运作平台的可能较大。P2P资产注入的主要阻碍是政策方面是否允许。
作为中介。公告披露小牛资本或其控制/指定的关联方有意受让袁明所持股份，指定的关联方说明小牛可能只是一个中介。比如3月份，小牛新财富与中金前海基金达成战略合作共识，而后者是一家带有PE色彩的投资公司。
八、复牌走势分析
目前袁明仍然是公司董事长，所持股份全部为限售股。所以，根据规定，其股权转让比例受到限制，每年转让不得超过所持股份的25。但是公告披露，本次转让涉及控制权转移，所以可能的方案是，袁明转让25股份给小牛，同时将表决权委托给小牛，从而使得小牛获得上市公司控制权。小牛接手后可能继续发展机顶盒和互联网电视业务。
如果仅仅是股权转让，则要看转让价格和小牛公布的接手意图。如果注入小牛的金融资产，则想象力有限，如果注入其他资产或小牛再次卖壳给实力机构则想象力更大。
具体方案出来之后，再分析走势更为靠谱。
（本文仅供研究探讨、并非推荐买卖，据此操作风险需自负。欲知更多该股资讯可关注微信“好股零零柒”)
《同洲电子，小牛资本接手后有望破茧化蝶》相关参考资料:
小牛资本与同洲电子、同洲电子 小牛资本、同洲电子和小牛、同洲电子、深圳市同洲电子、深圳市同洲电子股份、袁明 同洲电子、同洲电子最新新闻、002052同洲电子
