闽福发收购南京长峰的重组完成后，将形成航天科工
此次闽福发以19.7亿元的并购对价收购南京长峰，集团、国力民生（原闽福发控股股东）及原欧地安控股股东相当于15年承诺业绩的17.5倍的市盈率，这在一级市场为前三大主要股东的股权结构。作为航天系下第一家试点属于较高水平，相较于之前并购欧地安以5.83亿对价，混合所有制改革的上市平台，公司的混合所有制股权结构相当于2014年12倍市盈率，也存在明显的估值提升。将利于极大激发活力，大幅提升公司管理运营效率，从而促进公司业绩加速提升。
证券导报记者蔡孟宇
闽福发A（000547）于2015年1月8日发布，已经原则同意中国防御院技术研究院以持有南京长峰的股权认购公司定向增发股份事宜。
公告显示，闽福发A重组标的南京长峰的股东之一中国航天科工防御院为中央级事业单位，且此次南京长峰归属的防御院的股权价值超过规定限额，因此根据规定对于中国航天科工防御院持有的南京长峰股权参与本次交易需要财政部审批。财政部已经原则同意闽福发A重组相关事项。
南京长峰主营业务是室内射频仿真试验系统、有源靶标模拟系统和仿真雷达系统的研发、生产和销售，是国防信息化行业的高新技术企业。其产品用途是在室内（内场，包括射频暗室和常规实验室）或靶场（外场，包括军方试训基地、装备试验地和装备使用地），构建电子目标场景和复杂电磁环境。通过对武器系统及装备作战目标和外部电磁环境的仿真模拟，实现对武器系统及装备的综合技战术性能的测试、试验、评估、标校和训练。其资产与利润情况：
南京长峰以“电子蓝军”为业务引领，为用户提供“电子蓝军”的全套解决方案，其主要客户为解放军总装备部、空军、海军、二炮等装备采购部门，以及中国航天科工集团、中国集团、集团、工业集团、集团和中国电科等军工集团下属的研究院所和部队下属的研究院所。其业绩承诺2015年-2017年1.12亿，1.31亿和1.51亿元。
闽福发并入(,)资产本身既获得了复杂电磁环境仿真即“电子蓝军”装备等优质资产，也能够帮助闽福发原有电磁安防业务的进一步拓展，互相之间可以产生明显的协同效应。南京长峰的业绩承诺应理解成必须完成的底线，从而也可预示其超预期实现承诺应是大概率事件。
重组后南京长峰高管、欧地安高管等经营团队都持有公司股份，将形成国有控股股东航天科工集团，原闽福发控股股东和高管团队组成的董事会，一方面相对于国企公司管理层具有积极进取的激励，另一方面相对于民参军企业公司拥有大股东的独特资源，成为混合所有制典范。
集团资产注入预期强烈关注科研院所改制机遇
闽福发被誉为“军中”，受益军队信息化有望保持高速增长。军工通信为公司目前核心业务，在子公司重庆金美体系内开展，2014上半年占公司收入80以上，是公司收入与利润的主要来源。重庆金美具有军工二级保密资格，产品涉及交换机系列、传输设备系列与系统集成系列三大类，主要销往军工领域。国防部2013财年在C4ISR领域的采购及研发预算投入为316亿美元，相比之下我国军事信息化目前处于起步阶段，未来成长空间巨大。近年来国家领导人高度重视军队信息化建设，信息化将作为军队装备建设的关键领域，未来有望进一步提速，公司将从中极大受益。
此次收购南京长峰的重组完成后，公司将成为航天科工集团下属第七家上市平台。增发并注入募集配套资金6.4亿以后，航天科工集团直接成为上市公司控股股东，直接持股7.96，合计持股占比19以上，一致行动人(包括基布兹与康曼迪)占比27.97。成为混合所有制“民参军”的创新形式。
同时，以科研院所编制为主的航天系军工集团具有巨大的潜在资产证券化空间，随军工科研院所改革不断提速，公司未来有望成为集团进一步资产注入平台。航天科工集团注入资金并入主，使闽福发成为航天科工集团公司直接下属企业，体现了航天科工集团对闽福发平台的认同。通过增发以及处理投资业务后，公司账面现金或类现金有望达到20亿左右，航天科工目前资产证券化率仅15左右，处于10大军工集团倒数，未来将为二级市场增加巨大想象空间。
中航高科入驻(,)央企与地方国资混合制新军
据南通科技（600862）最新披露，公司以及有关
各方正积极推进本次重大资产重组的各项工作。独立财务顾问和律师事务所等中介机构的相关工作正按本次重大资产重组计划进行。截至本公告披露日，对标的资产的审计、评估及审核等现场工作已完成，进入出具审计、评估等相关报告阶段。重组预案中的优材京航和优材百慕两家公司在完成工商注册的基础上，已完成登记工作，业务资质更名手续正在办理当中；中航复材涉军事项审查已上报中航工业；拟出售资产的评估报告已经取得南通市备案；南通产控已完成与中期票据、短期融资券债权人的沟通工作，上述债权人已同意重组预案。
据去年9月发布的《预案》披露，南通科技的实际控制人南通市国资委拟将帅印交予中国航空工业集团公司（简称“中航工业”），南通科技再发行股份收购中航工业旗下预估值18.19亿元的航空专用装备、航空新材料等资产。
南通科技现有主业是房地产及机床业务，南通产业控股集团有限公司（简称“南通产控”）及其全资子公司南通科技工贸投资发展有限公司（简称“南通工贸”）分别为公司第二、第一大股东，各持股南通科技18.76、18.84，两者皆隶属南通市国资委控制。南通科技本次资产重组分为四大部分，其一即是南通产控、南通工贸向中航工业无偿划转其持有的南通科技23.85股份（约1.52亿股）。在23.85的划转股份中，18.84股份来源于南通科技第一大股东南通工贸，南通工贸至此不再持有南通科技，5.01划转股份由南通产控划出。
南通科技表示，本次交易是在国资委鼓励央企整体上市以及国家鼓励军工企业股份制改造背景下展开的。本次交易将实现中航工业旗下优质的航空新材料资产注入上市公司，促进南通科技和相关航空新材料业务的发展，成为中航工业数控及航空专用装备等资本与产业整合平台。
混改助力国资存量资产盘活企业重获“新生”
南通科技的原有业务为机床和房地产，近年盈利水平逐年下滑，2013年度基本每股收益仅为0.004元/股，且短期改善无望，交易预案将剥离从事热加工项目的通能精机的资产，同时收购中航复材、优材京航和优材百慕100股权。注入上述优质资产后，未来公司将成为航空新材料业务、数控机床及航空专用装备业务双主业共同发展的上市公司。公司持续盈利能力将得到较大提升，未来发展前景乐观。
交易完成后，公司控股股东变更为中航工业集团旗下的中航高科。中航高科主要从事飞行器技术研究、电子设备业务等，且托管航材院，而航材院主要从事飞机、发动机和直升机用先进材料、工艺、检测评价技术研究，具有高性能材料的小批量生产和高难度重要部件的研制与开发能力，同时承担着大量国家重点科研项目和军民两用技术研发项目。中航高科2011年-2013年的收入分别为76.6、88.1、99.9亿元，净利润分别为2.87、4.69、6.25亿元。航材院2011年-2013年的收入分别为33.5、37.9、46.2亿元，净利润分别为2.27、3.18、3.65亿元。中航高科和航材院收入和净利润规模较大。它们旗下除了上述注入的三个公司之外，仍有大量资产，交易预案里也有所披露。公司未来作为中航工业体系内专业从事航空新材料业务、数控机床及航空专用装备业务的资本运作和产业整合平台，有望获注更多资产。
《军民混合所有制获新突破闽福发南通科技成军工混改典范》相关参考资料:
闽福发a、闽福发 国力民生.、南通市、南通移动、南通电信、南通锻压、南通联通、南通事件、南通监护
