恒大是中国内地的头部房企，它出现问题，首当其冲的就是建筑业的翘楚，苏中建设、南通三建、六建、七建等有一部分业务与恒大有合作，是受伤者。所以，在此次危机中，南通很受伤！被恒大拖垮！这家公司发布破产公告2月13日晚间，全国企业破产重整网发布一则重磅消息，如皋市人民法院已正式裁定受理南通六建破产重整案，并指定南通六建清算组担任管理人。无力还债是南通六建申请破产的直接原因。根据中国执行信息公开网的信息显示，目前南通六建公司作为被执行人的在执案件为34件，被执行标的额为2.67亿元左右。此外，南通六建公司的多个银行账户被冻结，严重影响该公司的正常经营，对于包括申请人在内的众多到期债权缺乏清偿能力。目前南通六建公司的官网中，虽然只提到了万科、碧桂园、保利、融创、绿地、华润和中海地产几个合作伙伴，但天眼查所公开的项目显示，恒大也是南通六建重要合作客户。恒大在河北邢台、广东珠海、广西柳州、贵阳、陕西宝鸡等项目，南通六建都有涉及。受到恒大拖累最惨的，还不是南通六建，而是三建。南通三建，作为江苏最大的建筑公司，与恒大很早之前就建立起了战略合作伙伴关系，恒大的预售房项目的总承包商多数都是南通三建。南通三建发布的公开信显示，恒大拖欠到期的商票和未到期的工程款（垫付），共计360多亿。截至2021年6月底，南通三建与恒大集团的在手合同额85.77亿元，南通三建应收账款和应收票据中涉及恒大集团的款项合计12.12亿元。由于资金紧张，南通三建接二连三遭机构下调评级。去年8月，河南漯河恒大悦府项目部，南通三建张贴了一张“停工公告”，其中就提到，恒大仅支付5的现金，其余都用商票支付，三建垫付了4个多亿。但随着商票的陆续到期，恒大却违约了，拒绝兑付。南通三建的系资金链出现问题已成为不争的事实，据【探票】小程序目前他家商票在市场的贴息价格已高达27.97，这个数据说明，如供货商手里有100W的商票，只能在票中介处兑付出73W的金额。商票为什么在房地产行业里这么流行？被恒大拖累的这几家建筑公司，多数都被商票给坑了。为什么房地产行业总是频繁发生商票逾期的事件呢？商票的书面定义：商票的全称叫做“商业承兑汇票”，由付款人开出并承兑的汇票；商票的通俗解释：有100万元，A不想当下付给B，想一年后再支付给B，同时A给B一个“书面的承诺”，作为到期支付的凭证。这个“书面的承诺”俗称“商票“，因为A延迟给B了，所以A愿意支付一定的资金利息补贴，俗称“贴息”。通俗来讲就是一个公司没钱，但基于信用，给供应方付这个商票，等付款期限到了，供应方就可以拿着商票找公司兑换现金。因此，商票的本质就是依托企业信用，来达到延期支付的目的。这时候也许有人会问，那企业签个欠条不也是一样的嘛？的确，其实票据和欠条一样，都是一种延迟支付方式。但票据比欠条更高级的地方在于，一旦发生违约，欠条需要通过司法程序确认它的有效性，而票据则天然的受到法律保护。票据家族的结构图来源：商票视角从票据法的结构，我们可以发现，商业汇票根据承兑人不同，还会分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。在票据市场，银行承兑汇票由银行承兑，一个企业如果想要银行为其开银票，不仅要向银行缴纳一笔保证金，还要把每次的往来发票给银行查看，确保交易真实存在，这对于企业的要求较为苛刻。相应地，因为有银行从中督促，持票人持有票据更加安全，票据到期，银行见到银票必须付钱。因此，银票信用风险较小；而商票主要是由一些信用较高的企业开出的无担保短期票据。到期之后，由企业自己来进行偿还，也就是说这是一种无担保、纯信用票据，信用风险较大。上述公司提到的商票就是商业承兑汇票：正常情况就是B要一年后才能拿到钱，如果B要拿到“商票”后想很快拿到现金，那么B可以拿这个“商票”去市场上的第三方金融公司C，把这个“商票”给卖掉。当然100万元的半年的商票，也许只能卖成90万元，那么这个动作叫做“贴现”，这其中一年10的差额，叫做“贴现利率”，这个也是B想要立即拿到钱所要付出的代价；如果“贴现利率”（B贴现所付出的代价），大于“贴息”(A支付给B的资金利息的补贴)，则中间的差额，就是B所亏损的部分；如果“贴现利率”（B贴现所付出的代价），小于“贴息”(A支付给B的资金利息的补贴)，则中间的差额，就是B所赚取的部分；如果“贴现利率”（B贴现所付出的代价），小于“贴息”(A支付给B的资金利息的补贴)，则中间的差额，就是B不亏不赚。因为商票具有可流通性，有一些持有者会在各种平台公开转让这些商票。当产业链上下游企业之间形成了连锁债务关系，且债务金额庞大；这也就意味着，一旦房企出现流动性问题，它就会像波浪一样向上游供应商一层一层的传导过去。恒大的商票还能卖多少钱去年底恒大的商票打三折都没人要，现在恒大的商票能值多少钱了？3月7日晚，广田集团公告，拟将公司持有的恒大集团及其关联公司开具的已到期待偿付及未到期的商业承兑汇票债权合计12.8亿元转让给控股股东广田控股，用以抵偿公司向广田控股借款的本金及相应利息6.4亿元。据悉，广田集团此次甩给大股东的这批商票一共达到了851张，其中已经逾期的596张，票面金额9.43亿元，未到期的255张，票面金额3.38亿元，合计约12.8亿元。12.8亿抵债6.4亿，也就是按票面价打五折。。。恒大这么多的商票无法兑付，震惊了很多人：商票原本的好处是：不占有房企在银行的授信额度；不增加房企财务费用；一般不影响房企在央行的征信；不体现为借贷，不受信贷政策直接影响；无抵押，纯信用，商票的持有人不拥有对资产的处置权。好处这么多，自认为信用好（权力大）的房企自然乐在其中。但是，企业的政策决策等波动也很容易影响商票在市场中的贴息价格，且很容易导致地产在全国范围的商票出现逾期和拒付，并进一步影响到各地实体楼盘施工与项目销售进度，恐将陷入恶性循环危及楼盘销售回款。毕竟商票都是供货商和施工方再拿。一旦商票不兑现，供货商不供货，施工方不施工，房子立即停工，到时候再想开工就难了。
