来源时间为：2022-03-29
研究员｜蔡韩义编辑｜LZ
中航高科是中国航空工业旗下唯一航空复合材料上市公司，它在2021年里核心价值发生了什么变化？
一、成长性是否保持？
2021年，中航高科营业收入38.08亿元，较2020年增长30.77，净利润5.91亿元增长37.25，这是中航高科收入、净利润两项指标最高历史记录。
毛利率30.07较近五年最高2018年35.76下降5.69个百分点，净利率15.53较近五年最高2019年22.3下降6.77个百分点，净资产收益率12.83较近五年最高2019年13.83下降1个百分点。
二、2021年做了哪些重要事情？
1、换届组成第十届董事会，终止期2024年
董事会有9人组成，董事长李志强，董事、总经理张军，董事姜波、王健、曹正华，独立董事潘立新、陈恳、徐樑华。经营团队由董事、总经理张军统筹，副总经理、董事会秘书刘向兵，副总经理毛继润，总会计师孟龙。
2、CR929、C919、AG600核心复合材料供应商，提升预浸料核心能力
与制造院签署《先进航空复合材料系列预浸料技术实施许可协议》，为国产T800级预浸料产业化发展创造条件。
入选中国商飞CR929前机身工作包唯一供应商；突破13米长大尺寸、双曲度长桁自动化成型工艺技术，并通过中国商飞的设备和工艺鉴定。开展上壁板长桁PPV（试生产鉴定）工作和上壁板PPM（试生产制造）工作，按进度完成CR929前机身研发攻关任务。
协同开展C919项目尾翼优化设计，配合完成垂直安定面详细设计工作。
突破“AG600”大型加筋复合材料壁板胶结共固化成型技术、加筋壁板胶结成型技术等多项关键技术，完成副翼、方向舵和翼身整流罩等产品的研制、适航挂签与交付。
完成商用航空发动机复合材料风扇叶片、流道板、叶栅研制任务，推进预浸料、蜂窝在民用航空领域应用，蜂窝1种内饰蜂窝入选中国商飞QPL目录。
3、预浸料交付量历史新高，蜂窝产能、生产完成率100
航空工业复材预浸料【1】产品生产管理持续优化，建立重点原辅材料指纹数据库，完善主要预浸料产品的PCD过程控制文件体系，生产计划完成率超过97，全年预浸料产品生产和交付量创历史新高。统筹优化蜂窝【2】产能、生产计划完成率100。
在北京顺义航空产业园区开展先进航空预浸料生产能力提升项目建设工作，项目计划总投资39300万元，完成投资额99万元。
4、优材百慕推进民航飞机刹车盘副的国产化替代和高速列车刹车组件应用推广
2021年优材百慕完成民航飞机刹车盘副1个型号飞机刹车盘副和8个机轮刹车附件的适航取证；完成CRH380系列（300-350km/h）动车组制动闸片换证工作；完成CR400系列高铁制动闸片项目设计评审和样件试制，进入验证试验阶段；完成某型号高温碳材料零部件生产定型及产品交付；完成某特种车辆刹车片项目验证试验，已具备批产条件。
优材百慕是中国最大民航进口飞机用刹车盘副的制造商和供应商之一，深耕飞机刹车制动系统产业，拥有中国民用航空局颁发的《零部件制造人批准书》及百余项独立自主知识产权产品，在民航刹车盘副的材料配方、工艺路线及生产装备方面具备竞争力。
5、线性摩擦焊、九轴五联动、航智装备功能部件，装备产业升级和业务转型获得进展与突破
100吨线性摩擦焊项目通过04重大专项终验收；九轴五联动项目完成了样机详细设计工作，进入零件工程图纸设计阶段；航智装备完成功能部件HRTA630三齿盘自制转台、MCH50A的大件及FG31010摩擦焊联合设计任务，完成VCL1100A新品样机试制，启动桥式三坐标龙门铣床样机试制。
6、推进子公司优材百慕混合所有制改革
子公司优材百慕混合所有制改革，在北交所公开挂牌增资扩股引入5家投资者确认，目前正在进行资产评估备案。
7、吸收合并南通机床，促进装备业务转型升级
原全资子公司南通机床已由中航高科吸收合并，其全部资产、债权债务、经营业务、人员及其他一切权利和义务均由中航高科承接，各项合并工作在2021年9月完毕。
8、南通大尺寸蜂窝二期、炭/炭复合材料刹车盘副、航空工业复材5号厂房铺丝间建设和改造，加大产能释放
南通大尺寸蜂窝生产线二期建设工程，项目计划总投资4235万元，2021年完成投资额947万元，累计完成投资额3267万元。
南通投资建设民航飞机炭/炭复合材料刹车盘副中试生产线项目，总投资5250万元，完成投资额1113万元，累计完成投资额4010万元。
航空工业复材5号厂房铺丝间改造建设项目，总投资3390万元，完成投资额195万元，累计完成投资额2357万元。
三、战略上、产业上有什么变化？
中航高科业务分为“航空新材料”和“高端智能装备”两大板块，涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通零部件、汽车零部件、医疗器械应用领域。公司航空复合材料及高端智能装备产业面临机遇和挑战并存局面，总体上仍处于重大战略机遇期。
1、中航高科在2019年剥离房地产业务后始终坚持以航空材料和高端装备为主业，强化航空新材料产业优势，优化高端装备产业结构，形成航空新材料和高端装备专业化发展格局战略目标。
2、航空材料上围绕民用飞机、商用航空发动机等领域培育新的战略性业务，入选中国商飞CR929【3】前机身工作包唯一供应商；推进商用航空发动机复材零部件研制，完成商用航空发动机复合材料风扇叶片、流道板、叶栅等产品研制任务；推进预浸料、蜂窝等材料在民用航空领域应用。
四、三张表怎么样、有什么变化？
资产负债表：
1、2021年负债率29.49，较2020年32.57减少3.08。
2、2021年流动负债率90.25，较2020年88.55增加1.7。
3、2021年应收账款14.09亿元，较2020年7.92亿元增加88.13。
4、2021年应付账款6.97亿元，较2020年10.44亿元减少33.24。
5、2021年短期借款1亿元，较2020年1.4亿元减少28.57。全部来源于信用借款。
6、2021年长期借款0，2020年长期借款2000万元。
7、2021年存货13.62亿元，较2020年14.60亿元减少6.7；存货周转次数1.89次，2020年1.32次。
利润表：
1、2021年毛利率30.07，较2020年30.03下降0.04。
2、2021年营业利润率18.52，较2020年17.53增长0.99。
3、2021年销售净利率15.53，较2020年14.8增长0.73。
4、2021年营业成本31.2亿元，较2020年24.51亿元增加27.29。新材料行业同比增长34.94，机床行业同比减少15.93。
现金流量表：
1、经营活动现金流入32.86亿元，较2020年22.72亿元增加44.63。
2、经营活动现金流出29.05亿元，较2020年21.17亿元增加37.22。
3、经营活动产生的现金流量净额3.82亿元，较2020年1.56亿元增加144.87。
4、2021年净现比1.55，2020年2.76。
五、产能、产品有什么变化？
1、中航高科在北京、南通两地拥有科研及产业园区，建有先进预浸料生产线、树脂【4】生产线、国内唯一的大规格自动化芳纶纸蜂窝生产线、民用预浸料生产线，形成了航空复合材料原材料生产、技术开发、工程试制和综合技术服务开展所需的试验手段和条件。
2、2021年中航高科新材料产品收入36.12亿元，较去年上涨32.94，自2019年彻底剥离房地产业务以来，主要产能收入来源于航空复材，机床产品收入1.18亿元，较去年下降6.95。
3、2021年中航高科销售机床产品358台，销售新材料产品30.73亿元。
六、技术和能力有什么变化？
1、2021年研发团队151人，2020年193人，减少21.76，2021年研发投入1.73亿元，2020年1.12亿元，增长45.53。
2、突破13米长大尺寸、双曲度长桁自动化成型工艺技术；突破AG600【5】大型加筋复合材料壁板胶结共固化成型技术、加筋壁板胶结成型技术多项关键技术。
3、中航高科在产业链中游-预浸料的研制生产上掌握“树脂体系”和“工艺参数”两大核心壁垒。类比2020年预浸料营收占国内同类企业预浸料总营收9成以上，2021年预浸料也占有巨大市场份额。
4、2021年申请发明专利受理14项；获得授权专利17项；发表科技论文23篇（其中，EI1篇，SCI2篇）；申报科技成果鉴定1项。
七、控制人有什么变化？
中航高科实际控制人是中国航空工业集团，再穿透是国务院国资委，中国航空工业集团有限公司持股从2020年42.86降为41.86，中国航发北京航空材料研究院从5.32降为4.32。
八、对2022年或更远期有什么计划？
1、突破T800级碳纤维【6】国产预浸料应用技术瓶颈，完成九轴五联动车铣复合中心样机和桥三数控龙门铣床样机研制和项目验收。
2、完成南通航空零部件机加能力一期建设，完成南通碳碳生产线二期建设竣工验收。
3、子公司优材百慕混合所有制改革2022年上半年完成增资安排。
4、2022年营业收入45亿元，利润总额8.93亿元。航空新材料业务力争实现营业收入43.76亿元，利润总额9.92亿元，机床装备业务力争实现营业收入1.08亿元，利润总额-0.28亿元。
注解与参考：
【1】预浸料：预浸料是用树脂基体在严格控制的条件下浸渍连续纤维或织物，制成树脂基体与增强体的组合物
【2】蜂窝:蜂窝材料是一种复合材料，在航空航天领域通常称其为蜂窝结构，蜂窝结构是一种夹层结构，其夹芯层由一系列六边形、四边形或其他形状的形似蜂窝的孔格组成，并在夹芯层的上下两面胶接（或钎焊）上较薄的面板/蒙皮
【3】CR929:中国商用飞机有限责任公司和俄罗斯联合航空制造集团公司携手研制的远程宽体客机
【4】树脂：树脂通常是指受热后有软化或熔融范围，软化时在外力作用下有流动倾向，常温下是固态、半固态，有时也可以是液态的有机聚合物
【5】AG600：是中国大飞机三剑客之一，是中国自行设计、研制的大型灭火、水上救援水陆两栖飞机，是世界在研最大的水陆两用飞机
【6】碳纤维：指的是含碳量在90以上的高强度高模量纤维。耐高温居所有化纤之首。用腈纶和粘胶纤维做原料，经高温氧化碳化而成。是制造航天航空等高技术器材的优良材料
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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）
