南通科技机床业务亏损减少

机床业务亏损减少。

简评

全年业绩低于预期2011年，公司实现营业收入13.32亿元、同比增长3.47，实现净利润1.22亿元、同比增长10.54，每股收益0.19元;不进行派现和送转股。公司业绩低于预期，主要是由于机床业务下降、房地产业务收入确认低于预期等。

机床业务亏损减少去年，公司机床业务实现收入5.39亿元、同比下降6.02;其中普通机床1.41亿元、大幅下降25.69，数控机床8397万元、增长5.2，加工中心2.98亿元、增长6.74。下半年，机床毛如预期中提升，在数控机床和加工中心毛利率分别提升2.55和5.33个百分点的情况下，全年机床业务毛利率10.53、下降0.42个百分点，这主要是普通机床毛利率下降5.73个百分点和普机毛利率高于数控机床和加工中心。预计去年机床业务实际亏损5000多万元，同比大幅减亏，今年机床业务实现盈利仍有较大难度。房地产业务是利润主要来源去年，公司房地产业务实现收入7.8亿元、同比增长11.4;毛利率41.52、同比提高6.69个百分点。其中万通城项目在去年一季度清盘，确认收入1.9亿元左右;“万濠华府”项目一期实现销售收入5.9亿元，其中住宅5.02亿元、商业0.65亿元、车位0.23亿元。去年，“翰林府”项目（51权益）实现预售住宅113套、商业10套，预收款5.15亿元;观音山旧城改造项目50万平米保障房项目10月开工。预计今年“万濠华府”项目二期年底销售、“翰林府”项目确认收入、星辰材料厂9月预售。

创投业务进展迅速，步入收获期去年公司获得创投分红收益800万元，其中成都新兴创投已经有5家实现上市，亚商创投8家企业中1家实现上市、2家报送材料，南通红土创投完成7家投资、其中1家上市3家报会。我们预计今年创投分红收益会有较大幅度增长。

盈利预测及估值短期房地产业务仍是公司利润绝对来源，机床业务盈利水平正在逐渐提升。我们预计2012~2014年实现每股收益0.26、0.33和0.43元，下调目标价到5.5元、维持“增持”评级。

投资者可以对南通科技进行关注，从而进行有利投资。

《南通科技机床业务亏损减少》相关参考资料:
南通东海机床制造、南通恒鼎重型机床、南通力科机床制造、南通华力机床制造、南通天威机床、南通凌云机床设备、南通铭泰机床、南通威力数控机床、南通兴力剪折机床